序言：在国家降低燃油车油耗排放、增加电动车续航政策的不断催动下，汽车轻量化大势所趋。
铝的密度仅为钢的1/3，成为车身压铸件用材的第一选择，在特斯拉一体化压铸浪潮的引领下，铝合金压铸件趋向大型化、薄壁化。
关于汽车一体化压铸，我在2个月前有写过整个产业链的投资机会，感兴趣点击下方链接。
这篇文章里介绍了一体化压铸的材料端、设备端和零部件厂商的有关公司，最近研究发现了一只小盘股，永茂泰也是布局了一体化压铸材料端的，当前性价比不错，存在一定的预期差。
集成制造降本（降低制造成本 40%）、减重提高续航里程（14%）、极大提高生产效率（1-2h 冲焊缩短至 3min 压铸）。
这三点是所有整车尤其新能源车的“生命线”。尤其目前车企相继降价，成本竞争力尤为关键。
2022 年仅特斯拉 modely、蔚来 ET5、极氪 009 等少数车型应用了一体化压铸工艺。
但已经明确布局一体压铸的车企包括：特斯拉、蔚小理、小康、小米、高合；福特、大众、奔驰、沃尔沃；吉利、一汽、东风、长城、长安、北汽等。而且新能源车总体销量、一体压铸单车asp还在快速增长中，长坡厚雪。
1、压铸机锁模力的大小：压铸机按锁模力大小可以分为小型机（≤400 吨）、中型机（400 吨～1000 吨）和大型机（≥1000 吨），而在2019年上半年国内压铸机锁模力最大为4500吨。特斯拉一体压铸所需要的压铸机至少要达到6000吨以上。
2、高延伸率的铝合金以及免热处理：想做更大、更复杂的零部件就需要材料更好的延伸率从而易于填充模具。
同时传统压铸件需要进行热处理来满足强度等性能，但热处理最大的问题就是变形，小的零部件可以矫正但大型零部件矫正成本过高。
此外大型零部件不同部位本身对性能要求不同也不能用同一种热处理方式来处理。
从车身重量和造车均价来算，免热铝合金为一体压铸最佳材料，兼顾性能与成本优势。
目前绝大部分车型选取后地板作为一体压铸部件，已经有众多企业明确布局一体压铸。
考虑到目前一体压铸主要应用于20万以上的钢铝混合车型，我们预计2025年一体压铸在新能源车（纯电动和插混）中的渗透率会达到40%和10%左右。
国内免热合金一体化压铸结构件市场规模有望在2025年超280亿元。
新能源车销量增长迅猛，免热铝合金材料一体化压铸市场广阔。
根据《中国汽车工业用铝量评估报告(2016—2030)》，预计到2030年，中国新能源汽车行业使用铝的比例将从目前占铝消费总量的3.8%升至29.4%。
免热铝合金一体化压铸市场前景广阔，根据对一体化压铸渗透率的预测和对单车压铸零部件的估算，预计到2025年国内免热合金一体化压铸结构件市场空间将约达280亿，预计22-25年市场规模CAGR将超过200%，增速迅猛。
整体来看，一体压铸产业链上游主要为材料端免热合金生产厂家、压铸机制造厂商与模具设计制造商；产业链中游为压铸厂商；产业链下游为整机厂。
压铸商：文灿股份、拓普集团、广东鸿图、旭升股份、美立信、泉峰汽车、爱柯迪等。
目前国内一体压铸模式主要有车企自供、第三方压铸厂合作两种模式。
目前除特斯拉采取自供外，其他主机厂大多采取与压铸厂合作供应方案如蔚来汽车，亦有主机厂采取外购与自供两条腿走路方式如小鹏汽车。
材料端免热合金厂商不受一体压铸合作模式影响，可充分享受一体压铸持续渗透的高景气红利。
格局维度来看，免热合金市场格局尚未稳固，目前一体化压铸行业在国内还处在早期发展阶段，业务体量上没有出现明显的龙头公司。
立中集团是一家轻合金新材料和汽车轻量化零部件全球供应商，主营中间合金、再生铸造铝合金材料和铝合金车轮产品三大业务；
各业务板块均为细分行业龙头，也是行业内唯一一家拥有熔炼设备研发制造、再生铸造铝合金研发制造、功能中间合金研发制造、车轮模具研发制造、车轮产品设计和生产工艺技术研究制造完整产业链的公司。
此外公司持续多元布局锂电新材料领域，为公司的功能合金新材料产品提供稳定的原材料质量和供应保障；
同时，立中集团已建成的危废处理产能，将有效解决公司三大板块的铝灰处理问题，形成产业链闭环。
2、永茂泰
公司主要从事汽车用铝合金和汽车用铝合金零部件的研发、生产和销售。
公司2002年8月成立时主要从事铝合金业务，并于2003年开始进入下游汽车零部件行业，逐步加大对汽车用铝合金零部件业务的投入，形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。
公司以纯铝、废铝、硅、铜等为主要原材料，通过熔炼、成份调整、精炼等生产工序，生产各种牌号的铝合金锭和铝合金液；
主要通过压铸、浇铸和机加工等工艺生产汽车用铝合金零部件。
目前到2025年公司产能规划为60万吨左右，迎接行业景气释放。
公司计划到2025年合计建成约60万吨高性能铝合金材料产能，长期盈利能力有望进一步增厚。
预测到2025年，铝合金锭和铝合金液的产能分别为40万吨/19万吨。
3、从股价走势来看：永茂泰尚未被市场严重透支过，盘子小，后期产能释放后，业绩增速快。
立中集团实现了4倍涨幅，未来大概率还能继续涨，有破新高的可能性，但成长空间相较于永茂泰，我认为是不足的。
4、从机构预期增速来看：永茂泰增速最快，有望实现戴维斯双击。
当然，喜欢的话，也可以二者兼得，立中集团和永茂泰都买点也没错。
个人更倾向于永茂泰，无他，盘子小，好炒作，股价没有被严重透支过，规划产能增速快。
当然，持股过程可能会很痛苦，逻辑兑现可能要等公司产能真正释放，大概要在2024-2025年，当前性价比个人认为还不错。
风险提示：本文仅供自己记录投资心路，日析月省，以求进步；所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
