国信证券对免热处理铝合金材料维持投资评级
一体化压铸催生免热处理铝合金需求，头部再生铝企业迎发展契机
2022年7月15日，国信证券发布研究报告称，随着压铸件的不断大型化，热处理可能造成这类大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，使材料无需进行热处理，在铸态条件下就能达到力学性能要求,近年来其开发与应用逐渐成为研究热点，一体化压铸催生免热处理铝合金需求。
国外的美国铝业公司、德国莱茵菲尔德对免热处理铝材早有研究并拥有成熟的合金牌号，整车企业特斯拉也申请了一系列免热处理合金牌号并用于结构件生产。国内企业也在积极研发适用于大型薄壁压铸件的免热处理材料，目前拥有相关专利的既有压铸生产商如广东鸿图，也有再生铝生产商如立中集团、瑞格金属、永茂泰等，高校如上海交大。另外也有不少企业在积极研发、送样，并申请专利。
研报指出，头部再生铝企业迎来发展契机。头部再生铝企业具备多点布局优势。大型一体化压铸件不便于长距离运输，且运费昂贵，压铸机往往布局在整车周边。铝合金材料企业只有多点布局，才能更加靠近下游客户，实现多客户覆盖，同时节省材料的运输费用。
关于公司
永茂泰深耕铸造铝合金全产业链近二十年，形成了以“铝合金+汽车零部件”为主业、上下游一体化发展的业务格局。公司生产的铝合金锭和铝合金液产品已连续多年供应皮尔博格、科尔本、一汽铸造、苏州三电、长安马自达等优质客户。公司现有铝合金产能22.7万吨，扩产产能即将投产。在再生铝行业具有一定的规模优势和先发优势。
永茂泰与客户深度合作开展铝液直供业务，即在客户生产厂区就地供应液态铝合金，节约了二次熔化能耗，巩固了客户关系，实现了双赢。目前永茂泰除了自有的零部件工厂采用铝液直供模式外，还与客户合作建成上海科尔本、安徽皮尔博格和成都一汽铸造三个铝液直供基地。铝液直供模式节约了运输和二次熔炼的费用，具备成本优势。
公司在2012年就与上海交大共同研发高强韧压铸铝合金材料，此Al-Si-Mn-Mg系压铸铝合金通过加入强化元素Zn，并采用Sr/稀土复合变质剂变质，改善其组织，在压铸非热处理状态下可获得屈服强度达160MPa、抗拉强度达270MPa、延伸率达7％的高强度与高韧性兼顾压铸铝合金，并且具有良好的压铸性能，于2019年申请了发明专利，2020年授权，产品用于大众汽车发动机油底壳，2013年开始已连续多年大批量供货。
目前，公司正在自主研发或与高校、下游汽车零部件客户合作研发的高热导率铝合金材料、免热处理高强高韧铝合金材料、免热处理高延伸率铝合金材料、高强度一体化压铸铝合金材料，产品具有更高的延伸率，抗拉强度、屈服强度等综合性能良好，部分材料处于向汽车零部件客户送样、试制阶段。公司免热合金性能优异、同时具备全产业链能力，在材料和工艺上具备竞争优势。
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